来源：华尔街见闻祥乾资产
日本首相石破茂正遭遇党内日益加剧的辞职呼声，自民党前干事长直言其“在连遭挫败后仍拒不交权，终将失去最后支持者”。金融市场对此反应负面，日本国债收益率普遍走升，日元和日股同步承压。分析人士指出，政治动荡、财政赤字风险与外部贸易摩擦的叠加效应，或将使日本资产陷入“股债汇三杀”困境。
日本政坛的动荡正在金融市场掀起波澜。
日本首相石破茂领导的执政联盟在参议院选举中失利，投资者对日本财政前景的担忧加剧，日本国债市场明显下跌。同时，自民党内要求石破茂下台的呼声也愈发强烈，共同将日本的经济和政治置于十字路口。
据环球时报援引日媒报道，参议院选举后，已有多名自民党人士公开要求石破茂辞职。自民党前干事长甘利明在社交媒体上直言，石破茂在两次选举惨败后“握着权力不放，他将要失去他最后的支持者。”
本周二，东京市场恢复交易后，日本20年期和40年期国债价格下跌，收益率分别一度上升1个和4个基点。日元兑美元汇率下跌约0.2%至147.7，日本股市同样承压。
分析师警告，政治不确定性可能引发日元、债券和股票的“三重下跌”的情形，石破茂为安抚反对党和选民而可能做出的财政让步，将直接转化为更高的债券收益率。
债市承压反映财政担忧
日本国债市场的疲弱表现凸显投资者对政府财政扩张的担忧祥乾资产。日本住友三井信托资产管理公司高级策略师Katsutoshi Inadome表示：
考虑到选举结果，财政扩张的担忧继续在市场中酝酿，日本国债可能面临抛售压力。我预计收益率曲线将出现熊市陡峭化，尤其是超长期债券。
20至40年期日本国债收益率近月来处于急剧上升趋势，这一走势已波及全球市场。彭博策略师Mark Cranfield指出，日本政府需要推行扩张性政策以赢得小党派支持，加之周三将举行40年期国债拍卖，预计“不会一帆风顺”。
“股债汇三杀”风险
政治不确定性正削弱日本资产的全球吸引力。Pepperstone Group Ltd．的研究策略师Dilin Wu对媒体表示，日元、债券和股票同时下跌的“三重打击情景仍在台面上”。她认为，投资者可能会质疑石破茂还剩下多少政治资本来推行有效政策。
对于日本股市而言，前景更为复杂。Vantage Markets分析师Hebe Chen指出，虽然日元走弱可能在短期内利好出口商，但“不断加深的政治噪音有可能侵蚀更广泛的投资者信心”。
与此同时，外部挑战迫在眉睫。日本与美国之间紧张的贸易谈判仍在进行，而美国威胁要对日本出口产品征收25%的关税。据新华社消息，美国总统特朗普此前表示，将从8月1日起对日韩进口产品征收25%的关税。
分析人士担忧，一个内部动荡的政府将难以在谈判中维护本国利益。ATFX Global Markets首席分析师Nick Twidale表示，新的政治格局“可能使事情变得更加棘手”。
Nick Twidale预计日本股市将出现抛售祥乾资产，日元整体走弱。他表示：
无论是在国内还是贸易方面，都有大量波动性即将到来。我认为政策不确定性对日本股市不利。
党内“逼宫”，石破茂执政根基动摇
市场的担忧与自民党内部的政治风暴遥相呼应。
据环球时报报道，自民党高知县支部联合会已决定向党本部提交申请，要求石破茂尽早辞职。
党内重量级人物也纷纷发声施压，自民党籍众议员铃木英敬发文称，石破茂仍不辞职“可以说是轻视选举”。自民党籍参议员若林洋平则说，“在众议院和参议院选举中众多同胞都落选了，陷入如此境地领导者仍不承担责任，这是不可接受的。”
这次选举使日本自民党陷入了70年来最弱的议会地位，其在参众两院均已失去多数席位。党内普遍认为，自民党总裁选举或将无法避免。一些自民党成员私下甚至创造了“Miga”（让石破茂走开）的说法。
然而，寻找一位合适的继任者也充满挑战，这可能让日本重陷本世纪头十年那种五年内更换六位首相的政治混乱局面。一位资深自民党成员表示：
日本政治已经改变，但该党还没有能够应对这种变化的领导人。
长期结构性困境浮现
此次选举失利不仅是石破茂个人的危机，也暴露了日本自民党面临的深层结构性问题。
政治分析师Tobias Harris向媒体表示，自民党正面临“双重危机”：一是如何在议会通过立法和预算的燃眉之急，二是如何应对自身定位和票仓流失的更大危机。
他补充说，“我不认为石破茂能够带领该党度过任何一个危机。”尽管国际战略研究所（IISS）的Robert Ward提醒不应低估自民党的重组能力，但眼下的动荡无疑预示着日本政坛和市场将迎来一段艰难时期。
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